华泰证券指出,近期全国受冷空气频繁叨扰,冷冬预期逐步兑现。本次拉尼娜事件或达到中等至强等级,近二十年仅07-08年与10-11年的程度可比。冷冬可能扰动经济活动,生产端主要影响户外作业为特征的农业和建筑业,需求端以取暖为线索,拉动下游的纺织服装和家用电器、中游的电力设备、上游的煤炭天然气等行业,对通胀的影响局限在个别品种且偏短期。权益市场,可关注冷冬环境受益板块,持续性上预计电力设备(光伏、风电、输电)>取暖用品(纺服、家电)>资源品(煤炭、天然气)。需要指出,天气对经济与市场的冲击是短周期变量,不宜混同为趋势。
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