太平洋证券：防御坚守中小盘均衡配置消费、成长与银行

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太平洋证券：防御坚守中小盘均衡配置消费、成长与银行

2021-12-20 17:38 来源：证券时报网作者：吴晓辉

证券时报网吴晓辉 2021-12-20 17:38

证券时报网讯，太平洋证券认为，防御坚守中小盘，均衡配置消费、成长与银行。1、即便进入阶段性调整，中小盘风格或依然占优。主要基于：1）大盘股估值高居不下，中小盘估值相对合理；2）资金“抱团”集中度趋于下降；3）本轮“政策底”出现在市场调整初期，受到经济下行带来的盈利边际冲击更小；4）预计直至2022Q1，中小盘无论现金流还是盈利均将较大盘股更具相对优势，从而在风格占优的本质逻辑中取胜。2、“铁打的”消费，“流水”的成长与金融。回溯过去十五年，无论调整初期或是后期，持续占优的板块只有消费，逻辑是该类消费支出的相对稳定性，进而影响其盈利保持相对占优。其中，调整前期成长优势明显，调整后期则是金融占优。

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