中泰证券指出，11月新冠疫苗的积极数据陆续披露，全球新冠疫苗整体进展顺利，已有辉瑞&BioNTech、Moderna、以及阿斯利康三家公布新冠疫苗临床III期的进展数据，其中BioNTech和辉瑞合作的新冠疫苗BNT162b2的临床III期取得积极中期分析数据：在接种完整2剂次的BNT162b疫苗（或安慰剂组）7天之后，观察到疫苗的保护效力达90%以上。我们预计BioNTech/辉瑞、Moderna的mRNA疫苗、阿斯利康/牛津大学的腺病毒载体疫苗、中生集团的灭活疫苗均有望在年底前获批，研发进展快、有产能、成本低的企业有望最早兑现收入和利润，值得看好。

2020年开始，中国疫苗行业进入国产大品种放量时代。各个公司均有重磅大品种放量或即将上市放量，叠加新冠疫情下的预防接种认知度提升，预计行业有望保持持续30%以上快速增长，持续看好疫苗板块。建议关注新冠疫苗研发相关企业智飞生物、复星医药、康泰生物、康希诺生物-B等。长期来看，2020年起重磅爆款国产13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗逐步上市，疫苗认知度持续提升，推动行业继续保持较快增长，看好智飞生物、康泰生物、华兰生物、康华生物，关注万泰生物、沃森生物。