安信证券指出，被动元件主要由电容、电感、电阻组成，三者市场规模分别约为220、69、37亿美元。随着手机产品功能的复杂化、多元化的加深以及5G通信网络的渗透度提高，汽车电子化以及新能源汽车的普及，被动元器件将向着高性能、小型化、高稳定性、高附加值发展。

日本、韩国和中国台湾厂商在被动元件领域产业整合能力、技术较为领先，市占率较高。近年来，日本、韩国厂商相继退出低端产能转向汽车电子、高端制造领域，凭借人力和管理成本相对低廉的优势，此部分低端产能逐渐向中国大陆迁移；与此同时大陆厂商紧跟需求端，提升技术实力、厚积薄发，在高端应用场景逐步提高竞争力；上游原材料方面已实现部分自主可控，逐步形成整体产业链协同效应。

投资建议：个股方面建议关注产能扩张、技术储备、上游材料布局三方面。MLCC建议关注风华高科、三环集团、国瓷材料；铝电解电容重点推荐艾华集团和江海股份；薄膜电容建议关注法拉电子、铜峰电子；电感重点推荐顺络电子；军用被动元件建议关注振华科技、火炬电子、鸿远电子、宏达电子。