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国金证券:2020年经济增长将呈现“斜N 型”

2019-12-11 09:40来源:证券时报网

国金证券边泉水团队表示,判断 2020年经济增长将呈现“斜 N 型”,全年实际 GDP 同比为 5.9%。“斜 N 型”的具体理解为:一季度上扬,二季度探底,下半年企稳,整体前高后低。支撑这一判断的理由主要有三点:第一,资本回报率低迷仍是我国经济增长面临的核心问题,潜在增速中枢下移是短期增长的长期背景;第二,2020 年政策将是积极的,财政扩张,降准降息将对下行的经济做逆周期调节;第三,2020 年下半年海外需求可能逐渐回暖,带动我国经济整体企稳。物价方面,猪价不是核心影响因素,无法推升全面通胀;预计CPI 前高后低,PPI 回升至 0 附近震荡,2020 年名义 GDP 将与实际 GDP 背离。政策方面,2020 年财政赤字率可能定在 3%,但广义财政继续扩张,聚焦中央政府加杠杆;货币政策在杜绝“大水漫灌”的基础上,宽松确定,节奏渐进。

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