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新城控股:全年销售破2200亿 年底拿地力度加大

2019-01-10 09:34来源:东吴证券作者:齐东,陈鹏

公司发布 2018 年 12 月份经营简报:12 月份公司实现合同销售金额约225.33 亿元,销售面积约 220.81 万平方米。1-12 月累计合同销售金额约 2210.98 亿元,同比增长 74.82%,累计销售面积约 1812.06 万平方米,同比增长 95.21%。

点评:2018 年销售突破 2000 亿元,超额完成全年销售目标。公司 12 月份单月实现销售金额约 225.33 亿元,同比增长 6.41%;销售面积约 220.81万平方米,同比增长 41.09%;销售均价 10205 元/平米,同比下降 25%。从累计数据来看,1-12 月累计销售金额约 2210.98 亿元,同比增长74.82%,累计销售面积约 1812.06 万平方米,同比增长 95.21%,完成全年销售目标的 123%。

12 月单月投资创年内新高。公司 12 月在北京、南京、济南、合肥、嘉兴、遵义、温州、扬州、西安等地获取 14 个项目,拿地金额为 153.6亿元,同比增长 61%,较前值提升 16 个百分点,单月拿地金额创年内新高,金额口径权益比例为 97.50%;拿地面积 291.3 万平米,单月拿地均价 5274 元/平米,均价提升明显主要系公司在一二线城市拿地规模有所提升。从累计数据来看,公司 1-12 月新增项目总建筑面积达 2495 万平米,同比减少 1.1%;总地价 767 亿元,同比增长 3.8%,拿地金额占累计销售金额的 34.7%。

吾悦广场出租率维持高位,租金增速可观。截至 2018 年末,公司出租的吾悦广场合计 42 个,加上 1 个办公写字楼后,出租率维持高位,平均达 98.81%;总出租面积达 245.13 万平米,同比增长 72%;年租金及管理费收入 21.64 亿元,同比增长 103%。

投资建议:新城控股秉持“住宅+商业”的双轮驱动模式,公司以长三角为核心,完成了全国重点城市群的布局。公司近年来销售规模持续扩张,新增土地储备充沛。我们预计公司 2018-2020 年 EPS 分别至 4.38、5.33、6.60 元,对应 PE 分别为 5.68、4.67、3.77 倍,维持“买入”评级。

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