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招商蛇口:全年销售高增 投资继续保持稳健

2019-01-10 09:28来源:东吴证券作者:齐东

招商蛇口公告 2018 年 12 月销售简报:2018 年 12 月,公司实现签约销售面积 115.75 万平方米,同比增长 78.73%;签约销售金额 217.71 亿元,同比增长 113.88%。2018 年 1-12 月,公司累计实现签约销售面积 827.35万平方米,同比增长 45.15%;累计实现签约销售金额 1705.84 亿元,同比增长 51.26%。

点评:12 月单月销售规模同比大增 113.9%。12 月公司签约销售面积 115.75万平方米,同比增长 78.73%;签约销售金额 217.71 亿元,同比增长113.88%;单月销售均价 17799 元/平米,同比增长 8.1%。从累计数据看,公司 1-12 月累计签约销售金额和销售面积同比分别增长 51.26%和45.15%;累计销售均价 18809 元/平米,同比下降 2.4%;公司顺利完成全年 1500 亿元销售计划的 114%。

投资继续保持稳健,单月拿地销售比为 22%。12 月公司在杭州、南京、成都、十堰、武汉共获取 7 幅地块,拿地建筑面积达 154.08 万平米,同比下降 16%;拿地总成本 46.82 亿元,同比下降 57%,占当月销售金额的 22%,较前值继续下降 15 个百分点;单月楼面均价仅 3039 元/平米,同比下降 48%,拿地成本得到有效控制。从累计数据看,公司 1-12月以来累计获取土地建筑面积 1321 万平米,同比增长 65%;拿地总成本 935 亿元,拿地成本占同期销售规模的 55%。

投资建议:招商蛇口作为招商局集团旗下房地产板块的旗舰公司,定位:于领先的城市及园区综合开发和运营服务商,是集团重要的核心资产整合及业务协同平台。公司在粤港澳大湾区资源储备充足,未来将充分受益于湾区发展红利。预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.94、2.41、2.87元,对应 PE 分别为 9.09、7.32、6.15 倍,维持“买入”评级。

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