证券时报官方微信公众号

扫描上方二维码关注微信公众号

证券时报官方新闻客户端

扫描上方二维码下载客户端

首页 快讯 研报 公司
您所在的位置: 首页 > 快讯 > 研报 > 公司

浪潮信息:营收倍增毛利率微降 研发投入持续加大

2018-11-08 15:27来源:广发证券作者:刘雪峰

公司公布三季报:前三季营收为 336.0 亿,同比增长 103%;前三季归母净利润 3.7 亿,同比增长 49%;前三季扣非净利润 3.4 亿,同比增长 88%;推算 Q3 营收 144.4 亿,同比增长 93%;Q3 归母净利润 1.8 亿,同比增长66%;Q3 扣非净利润 1.6 亿,同比增长 58%。

营收倍增毛利率微降,研发投入持续加大。公司前三季度营收翻倍,18Q3 单季营收也接近翻倍,前三季度营收之和已经超过 17 全年 30%以上,预计全年营收高增长较为确定。前三季度综合毛利率约 10.9%,Q3 单季毛利率为 9.9%,单季出现一定的同环比下降。考虑到收入快速增长可能与相对低毛利的互联网服务器大规模出货有关,可能因结构因素影响毛利。另一方面也不排除部分元器件采购受到汇率波动的影响。18Q3 单季度的“研发费用”为 5.1 亿,而 18 中报显示上半年“研发投入”约 6.98 亿,上半年平均单季度“研发投入”约 3.5 亿。短期内研发费用的快速上升,或预示公司加大投入新产品或技术的开发。

预测 18-20 年业绩分别为 0.457 元/股、0.644 元/股、0.896 元/股。预测公司 18~20 年营收分别为 432.4、557.3、715.0 亿元,归母净利润为 5.9、8.3、11.5 亿元,增长率分别为 38%、 41%、39%,按最新收盘价计算对应 PE 分别为 42、29、21 倍。考虑公司是国内领先,具有国际竞争力的服务器龙头企业,且未来几年受益于 AI、云计算、海外市场,业绩有望高速成长,当前估值相对接近合理区间,给予“买入”评级。

分享:

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

为你推荐

"定向降息"落地!央行首次开展2575亿TMLF,特殊时点有何深意
1月23日早间,央行发布公告称,开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。
2019-01-2313:09
方星海10天两次谈A股改革!正研究取消新股首日涨跌幅限制
科创板出台越早越好、正在研究取消新股首日涨跌幅限制、股指期货进一步放开政策将尽快推出,证监会副主席方星海在达沃斯论坛上释放了多个资本市场改革的新信号。
2019-01-2307:18
"稳"房地产升至新高度,楼市迎来三大变化,长效机制方案或将实施
值得注意的是,在应对经济领域可能出现的重大风险时,特别提到了房地产,并且提出“要稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案”。
2019-01-2307:19
震惊金融圈!一天内4名华融系旧将被逮捕,赖小民案仍在发酵
被称为新中国建国以来第一大金融腐败的华融赖小民案,余波未了,仍在发酵。昔日4名大将,在1月22日,被指定管辖赖小民一案的天津市人民检察院第二分院实施逮捕。
2019-01-2307:19
  • 证券时报APP
  • 微信公众号
  • 点击下载