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保利地产:销售稳步提升、补货力度收缩

2018-10-11 09:01来源:安信证券作者:黄守宏

事件:10月10日晚,公司公告18年9月份销售数据,9月份公司实现签约面积 237.24万方,同比增长 52.36%(前值+5.16%),签约金额 368.82 亿元,同比增长 67.70%(前值+19.93%);1-9月份公司累计实现签约面积2024.70万方,同比增长34.87%(前值+32.84%),累计签约金额 3036.51 亿元,同比增长 45.87%(前值+43.30%)。

销售稳步提升,1-9 月完成上年销售额 98.20%。权益拿地额/销售额 22.86%,补货力度低于 1-9 月均值。

投资建议:公司聚焦一二线资源补充,同时、落实城市群深耕策略,加大核心城市周边三四线城市的深耕、渗透;另外公司高度重视市场化并购,将并购整合作为公司资源补充的重要方式之一,我们预计公司 2018 年-2020 年的 EPS 分别为 1.63 元、1.89元、2.18元。维持“买入-A”投资评级,6 个月目标价 15 元。

风险提示:房地产市场不及预期、政策调控因素、公司经营不达预期

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