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万科A:金九增速跌入负区间、拿地力度收缩

2018-10-10 13:38来源:安信证券作者:黄守宏

事件:10月9日,公司公告18年9月份销售数据,9月份公司实现合同销售面积302.万方,同比提升10.85%,合同销售金额434.20亿元,同比下降6.26%;1-9月份公司累计实现销售面积2902.2万方,同比增长8.93%,累计合同销售金额4315.6亿元,同比增长8.95%。

金九趋冷,销售额增速跌入负区间:1)9 月销售趋冷,增速较 8 月增速收窄 9.77pct。2)累计销售增速回落 2.01pct,1-9 月累计增速 8.95%。9月拿地额/销售额 27.64%,拿地力度收缩。

投资建议:看好公司诸如“轨道+物业”、物流地产、长租公寓及物业服务等多元化业务发展战略的前景;看好公司在行业集中度不断向龙头聚集的背景下的优势。预期 18 年业绩继续稳步增长;预计公司 18-20 年公司 EPS 为 2.88、3.13、3.52,维持“买入-A”评级,6 个月目标价 30 元。

风险提示:房地产市场不及预期、政策因素、公司经营不达预期

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