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南山铝业:高端制造再下一城 成为CATL铝箔重要供应商

2018-06-11 09:14 来源:财通证券

证券时报网(www.stcn.com)06月11日讯

近期,公司在上证 E 互动平台表示,公司是宁德时代(CATL)动力电池铝箔(正极集流体)的重要供货商。公司现已实现批量供应 12μm 厚度电池箔,正在研发 10-9μm 产品。目前国内市场需求主要以日、韩、德进口为主,国内可以生产的企业较少,公司进口替代优势明显。公司主要客户有宁德时代、广州纳诺、杭州万向、国轩高科、中航锂电等。

对于锂离子电池来说,通常使用的正极集流体是铝箔,负极集流体是铜箔。锂电池正负极电位决定正极用铝箔,负极用铜箔,正极电位高,铜箔在高电位下很容易被氧化,而铝的氧化电位高,且铝箔表层有致密的氧化膜,对内部的铝也有较好的保护作用。

市场空间和盈利测算。CNKI 数据显示,1Gwh 锂电池用铝箔在600-800 吨左右,2016 年国内锂电用铝箔需求量在 4 万吨左右。随着锂电市场快速发展,预计到 2020 年锂电池铝箔用量将达到 8 万吨左右。假设 2020 年国内动力电池铝箔市场为 8 万吨,公司作为行业龙头的市占率为 30%,吨加工费在 2 万/吨,加工费收入体量为 4.8 亿,利润约为 2.5 亿。预计 2018 年该项业务为公司贡献利润 1 亿左右,占比 5%。考虑到动力电池铝箔市场空间巨大,公司作为行业龙头,市占率不断提升,盈利贡献不容小觑。

高端制造战略开始显现成效。公司成为 CATL 动力电池铝箔的重要供货商,进入到国内乃至全球动力电池龙头企业供应链,充分说明公司高端产品质量及口碑在行业的龙头地位。结合其他产品,汽车板已为全球最知名新能源汽车厂商实现供货,也是唯一的国内企业;航空板成功实现为波音、空客供货;航空锻件已经和全球顶级发动机厂商罗罗公司签订供货合同。这些都是公司坚定不移贯彻高端制造战略的成果。纵向对比,公司高端产品占比不断增加,2018 年将是公司高端制造放量元年;横向对比,公司的行业龙头地位尤其是铝压延材产品愈发凸显。

我们坚定认为,公司是为数不多的集技术、人才、资本、产品、行业前景于一身的公司,随着高端制造战略的坚定实施,三年打造为千亿级市值公司的梦想并不遥远。

风险提示:铝价快速下跌风险,宏观经济持续下行风险

(证券时报网快讯中心)

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