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机构:不必担心光伏政策调整向新能源汽车传导

2018-06-05 08:02 来源:证券时报APP

6月4日,光伏板块受新政影响遭遇重挫,通威股份、中环股份,晶盛机电、隆基股份等个股跌停。新能源汽车板块受到波及,阳光电源,科创新源、金龙汽车等个股跌停。有分析认为,光伏由于补贴资金不足限制分布式规模,市场担心会向新能源汽车传导,导致板块大跌。

国盛证券认为这是预期波动所致,无需悲观,从补贴资金来源、补贴规模和补贴的必要性来看,两者均有明显不同。

首先,资金来源不同。光伏的补贴资金缺口不会影响新能源汽车。光伏补贴资金来源于:可再生能源电价附加。新能源汽车补贴资金来源于:中央财政的专项资金。其次,补贴规模差距悬殊。新能源汽车:初始购置补贴,到2020年明确退出,考虑到车型审批通过率因素,每年规模预计在500亿以下。相比2017年中央财政支出一年2.99万亿的规模相比,负担不重。光伏:20年补贴,目前每年补贴规模已达764亿。考虑19/20年新增并网,预计全部补贴将达1.5万亿。再次,补贴必要性不同。光伏:中国的光伏产业已经具备全球竞争优势,短期扰动对长期竞争力影响不大。新能源汽车:中国的新能源汽车产业仍处于相对培育期,相对日韩强劲的竞争对手,仍需要政策做最后几年的保障,以在2021年后直面国际竞争。且在补贴标准逐年提升、补贴额度逐年下降的压力下,国内新能源汽车产业降本增效显著。有序的补贴退坡,对产业维持良性发展至关重要。

综上,国盛证券认为,不必担心光伏的政策调整向新能源汽车传导。进入6月,过渡期即将结束,优质新车型将开始正式销售。从4月数据来看,新车型已提前进入经销商的渠道铺货期,预计5月这一现象将更为明显,新旧车型衔接顺畅,优质新车型销量逐月爬升将成为新一轮板块驱动因素。

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