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13日早间机构研报精选 10股值得关注(3)

2018-02-13 08:54 来源:证券时报APP

证券时报网(www.stcn.com)02月13日讯

保利地产:销售开门红,排名跻身前四强

研究机构:海通证券

投资要点:

事件:公司公告2018  年1  月销售数据和2  月拿地情况。

公司1  月销售迎来开门红。2018  年1  月公司实现签约面积217.86  万平方米,同比增长79.41%;实现签约金额316.49  亿元,同比增长106.41%。根据克而瑞公布的2018  年1  月房企销售排行榜,保利地产位列第四。

顺利发行5  亿美元债,票面利率低至3.95%。2018  年1  月公司通过境外全资子公司发行5  亿美元债,票面利率3.95%,债券收益率为5  年期美国国债收益率T  加上155  个基点。每100  美元债券发行价格99.426  美元。债券起息日为2018  年2  月5  日,到期日为2023  年2  月5  日,每半年付息一次。根据公司公告,债券将于香港联合交易所有限公司上市。标准普尔公司、穆迪投资者服务有限公司和惠誉国际信用评级给予债券“BBB-”、“Baa3”、“BBB+”的评级。该美元债的发行主要为满足公司境外资金需求。

2  月公告新获土地储备同比增长36%。根据公司公告的2018  年2  月拿地公告,公司2  月通过合作、招拍挂和股权收购的方式获得12  宗地块,主要分布在广州、阳江、许昌、珠海、惠州、成都、大连、青岛、武汉、福州等。2月公告的新获土地权益规划建筑面积约为166  万平方米,同比增长约36%。刨除广州天河区旧改项目,公司平均楼面均价约3850  元每平方米,广州天河区旧改项目的楼面均价(成本包括土地出让款和股权收购款),约为1305  元每平方米。公司2018  年1-2  月公告的累计新获权益土地储备(不包括海外项目)615.71  万平方米,同比增加74.5%。

投资建议:维持“买入”评级。我们预测公司18  年每股收益为1.72  元每股。公司2  月9  日收盘价为14.19  元每股,对应18  年PE  倍数约为8.2  倍。我们维持给予公司18  年12  倍的PE  估值,对应目标价20.66  元每股。维持买入评级。

风险提示:2018  年二线城市边际复苏不达预期。

(证券时报网快讯中心)

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