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林洋能源:受益海外市场增长和分布式规模扩张

2017-06-19 09:09 来源:申万宏源

证券时报网(www.stcn.com)06月19日讯

事件:

6 月15 日公司发布2017 年半年度业绩预告,预计归属于上市公司股东净利润为3.1-3.5 亿元,同比增长40%-60%。

投资要点:

17 年上半年业绩同比增长逾40%,主要受益海外市场增长和分布式规模扩张。公司发布2017年半年度业绩预告,预计2017 年上半年实现净利润3.1-3.5 亿元,同比增长40%-60%,符合申万宏源预期。主要原因是公司通过多途径拓展海外市场,智能用电设备海外市场收入快速增长,并且分布式光伏电站规模持续扩张,发电量和发电收入同比大幅提升。

公司积极拓展海外市场,抵御国网招标波动的行业风险。2017 年是国网用电信息采集改造第一轮的结束年,也是第二轮的开始年,存在着招标批次、招标数量不确定的因素。截至2017年6 月15 号,公司2017 年智能用电领域中标金额合计4.62 亿元。2016 年公司海外业务实现营业收入0.89 亿元,同比增长87.14%。公司控股立陶宛ELGAMA,与兰吉尔达成合作协议,加快了国际市场的开发,公司海外业务的扩张有助于抵御国网招标波动带来的风险。

尝试切入高效组件市场,加速分布式光伏业务的开发及运营。2017 年6 月6 日,发审委通过了公司发行A 股可转换公司债券的申请。公司申请募集资金不超过30 亿元,其中6.7 亿元投入600MW 高效N 型双面光伏电池及组件。公司积极战略合作华为、东软、阳光、隆基等知名企业,并加大分布式光伏电站的开发及运营。截至目前,公司已并网累计装机量1GW,在手储备项目超过1GW。

调整盈利预测,维持评级不变:我们认为公司积极拓展海外市场,抵御国网招标波动的行业风险,同时公司在分布式光伏等领域快速发展。我们调整公司盈利预测,预计公司2017-2019年归母净利润为6.46 亿元、8.53 亿元、10.62 亿元(调整前公司2017-2018 年规模净利润分别为7.47 亿元、9.91 亿元),对应EPS 分别为0.37 元/股、0.48 元/股、0.60 元/股,当前股价对应的PE 分别为20 倍、16 倍和13 倍。维持“增持”评级。

(证券时报网快讯中心)

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