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3月21日早间机构研报精选 10股值得关注

2017-03-21 09:23 来源:证券时报

证券时报网(www.stcn.com)03月21日讯

洛阳钼业(603993):钴价弹性有多大?

来源:招商证券

全球最大钴矿供应商之一。洛阳钼业主要从事钨、钼、铜、金等金属的采、选、冶炼和加工,2016年收购TenckFungurume铜钴矿56%股权,跻身全球最大钴矿供应商行列,日前又拟通过BHR层面协议收购Tenck矿山24%股权,完成后持股比例将达到80%。

TenkeFungurume铜钴矿位于刚果(金),是全球储量最大、品味最高的铜钴矿产资源之一,拥有铜资源储量1685万吨、钴资源储量183万吨,品味高达2.6%和0.4%,产能分别为27万吨和1.7万吨。2015年铜矿产量折合金属量20.4万吨,钴矿产量折合金属量1.6万吨,对应权益产量(56%)11.4万吨和9000吨,增持后(80%)对应权益产量分别达16.2万吨和1.27万吨。

洛阳钼业处于钴产业链最上游,将充分受益钴价上涨。基于钴金属量1.6万吨,并以钴价40万元/吨进行测算,同时考虑钴价与钴精矿的传导作用(假设折算系数为0.8,精矿供应偏紧将提高折算系数,增大业绩弹性):1)持股56%情况下,钴价每上涨10万元/吨,预计可增加净利润4.3亿元;2)持股80%情况下,钴价每上涨10万元/吨,预计可增加净利润6.1亿元。

(证券时报网快讯中心)

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