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15日晚间机构研报精选:10股有望爆发

2017-03-15 20:30 来源:证券时报APP

证券时报网(www.stcn.com)03月15日讯

信达证券

瀚蓝环境(600323.SH):年报业绩稳定增长,固废业务发展势头强劲

事件:3月15日,瀚蓝环境发布2016年年报。2016年度,公司实现营业收入36.90亿元,同比增长9.93%;实现利润总额:7.49亿元,同比增长30.07%;实现归属于母公司股东的净利润5.09亿元,同比增长26.23%;实现基本每股收益0.66元。

点评:固废处理业务为主要增长来源,燃气和污水处理业务下滑。报告期内,固废处理业务实现收入13.28亿元,同比增长32.57%,固废处理业务在公司营业收入中占比提升至35.98%,已成为公司盈利增长的核心动力;燃气业务实现收入11.63亿元,同比下降13.25%,收入下降主要受国际油价影响,销售价格和采购价格同步下调所致;供水业务实现收入8.61亿元,同比增加23.03%,供水业务的增长主要受益于新增樵南水务并表和南海区水价上调;污水处理业务收入1.60亿元,同比下降7.77%,主要因为污水处理厂来水不足,产能利用率较低。

垃圾发电+污泥处置+餐厨垃圾处理,固废业务增长势头强劲。2016年,公司固废业务发展迅速,垃圾焚烧发电规模、污泥处理规模、餐厨垃圾处理规模分别达到18350吨/日、1350吨/日、1150吨/日。报告期内,公司与德国瑞曼迪斯正式签署成立合资公司的协议,进入危废处理市场;全资子公司瀚蓝固废与凯程环保签订收购威辰环境70%股权的框架协议,威辰环境危废处理规模22万吨/年,如顺利并表,将扩大公司危废处理规模和盈利能力。

成本费用有效控制,提高利润率。2016年,公司综合毛利率为32.39%,比上一年度增加0.91个百分点;净利率15.07%,比上年度增加1.79个百分点;三费总额与上一年度相比基本持平。公司2016年计划成本费用率控制在85%以下,实际为82.33%成本费用控制较好。2017年,公司计划实现营业收入40亿元,继续将成本费用率控制在85%以下。

盈利预测及评级:根据最新股本,预计公司17-19年实现EPS分别为0.85元、0.91元、1.03元,根据2017-03-15:收盘价,对应PE分别为17、16、14倍,维持“增持”评级。

太平洋证券

中航飞机(000768.SZ):运-20正式列装服役,业绩拐点渐行渐近

事件:公司发布2016年年度报告,2016年1-12月公司实现营业:收入2,612,184.88万元,较去年同期增长8.32%;归属于上市公司股东的净利润41,313.34万元,较去年同期增长3.27%;基本每股收益0.15元,较去年同期增长0.74%。

运-20进入量产交付阶段,未来将贡献较大业绩弹性。2016年度,公司按期完成了新一代大型军用运输机运20的生产交付任务。据新华社报道,运-20已经于2016年7月6日正式列装空军部队开始服役。认为,运-20能够弥补我国空军远程战略投送能力的短板,总需求将达到300架以上,未来随着产能的逐步释放,将为公司带来较大业绩弹性。根据“空天一体、攻防兼备”的战略要求,我国空军在提升远程投送能力的同时,还需要具备相应的远程打击能力。公司作为国内唯一的轰炸机生产商,随着未来新一代远程战略轰炸机的研制成功,也将对公司的军机业务产生积极影响。

支线飞机持续放量,大飞机首飞在即,民机业务空间广阔。截至2016年底,公司生产的民用支线飞机新舟60和新舟600共获得国内外订单343架(含意向订单183架),累计交付18个国家共108架飞机。此外,公司作为国产支线客机ARJ21前机身、中机身、机翼、前起落架等核心部件的配套单位,以及国产大飞机C919、AG600的重要零部件供应商,2016年度交付刹车系统、液压附件、刹车片等216套。在国际转包业务方面,公司2016年共生产交付波音737系列飞机垂尾、波音747飞机组合件、空客A319/A320系列飞机机翼等产品共6,055架份部组件。目前ARJ21已经正式进入商业运营阶段,C919和AG600也将在年内首飞,民机业务有望为公司打开更为广阔的成长空间。

盈利预测与投资评级:预计公司2017-2019年的净利润约为7.71亿元、9.39亿元、13.17亿元,EPS为0.278元、0.339元、0.476元,对应PE为86倍、71倍、51倍,给予“买入”评级。

国海证券

工大高新(600701.SH):汉柏科技拟非公开发行公司债,助力云计算及人工智能业务发展

事件子公司汉柏科技拟非公开发行不超过8亿元,期限不超过5年的公司债。本次募集资金用于补充自有资金、营运资金及配合上市公司整体资金运营。

本次发债对公司云数据中心提供资金支持云数据中心项目是公司前次募投项目之一,预算8.45亿,目前仍存一定资金缺口,本次发债将对其进行补充,云数据中心建设完成后,将提供数据中心租赁、云服务、云运营三方面服务。既可以提升公司云计算服务能力,又可以提升公司盈利水平。

对人工智能业务发展具有积极影响根据汉柏科技的战略规划,未来几年将保持高速发展,其人工智能产品及云数据中心的业务推广既需要大量研发投入也需要资金扩大产能,资金到位能够有力支撑公司业务发展。

重点关注公司人脸识别产品进展公司人脸识别产品技术领先,从软件到硬件一体化能力强,具备核心优势,同时公司推出闸道、门禁、动态人脸识别系统等不同场景下产品,种类齐全。公司2016年年报披露当前已经取得多个行业客户的意向性使用及合作协议,预计后续持续会有订单落地。人脸识别行业在2017年有望爆发,公司相关业务收入也有望高增长。

盈利预测和投资评级:维持买入评级子公司汉柏科技2016年承诺业绩超额完成,2017年新增人脸识别业务也具备爆发潜力,持续看好公司发展,根据分析,预计公司2017-2019年EPS分别为0.36、0.47、0.59元,当前股价对应市盈率估值分别为47、36、28倍,给予买入评级。

东兴证券

京蓝科技(000711.SZ):管理层不忘初心,战略清晰+资源强大+执行力强

事件:公司于3月13日复牌,公告重大资产重组。公司拟以27.07元/股发行1955万股同时募集不超过6511万股,配套资金不超过5.29亿收购北方园林90.11%股权(作价7.20亿),同时北方园林承诺2016-2019年累计实现净利润不低于4.22亿。剩余3.12亿元用于昌吉州呼图壁县呼图壁河核心区暨如意园建设项目。

主要观点:公司管理层团队战略清晰!

公司坚定以“生态环境产业+互联网”为公司的业务战略定位。公司先剥离房地产和煤矿业务,然后成功收购沐禾节水100%股权,进入节水灌溉行业,成为国内领先的微灌和灌溉智能化方案的提供商,近期公告的收购北方园林方案。认为,公司本次重大资产重组所涉及的内容和方向,依然秉承从节水灌溉向“生态环境产业+云联网”方向延伸不变,可见公司管理层战略思路足够清晰和成熟。同时,灌溉与园林属于公司战略布局的不同细分领域,但存在共同的客户群体基础,预计,一方面公司未来有动力继续以外延并购的形式,打开更多细分领域完善整体战略布局,另一方面不同细分领域之间将在客户和市场等资源上可以发挥协同性。

公司管理层资源实力强大!

一年时间订单金额超100亿,管理层团队资源实力强大。公司近1年时间在节水板块先后签订了呼伦贝尔30亿投资协议、翁牛特旗15亿投资协议、托克托县12亿投资协议、海拉尔农牧场930万合同、农垦集团3.16亿投资协议、河北威县6.52亿投资协议、河北巨鹿县20亿投资协议、南宁蔗田6800万建设投资、齐齐哈尔梅里斯达斡尔族区10亿投资协议;在节能板块先后在鹤壁市拿2300万化工残废液处理订单、林州凤宝管业3500万节能订单、古县利达焦化2.34亿订单、并中化化工及华?碳资产签署了《节能技改项目整体合作协议》。

结论:公司管理层战略布局清晰,执行力强,北方园林的加入将为公司实现“生态环境产业+互联网”格局再添助力。同时我们看好管理团队拿单能力以及PPP模式带来的企业规模迅速扩张。我们预计,公司17-18年归母净利润分别为4/5.2亿,EPS分别为1.2/1.6元,对应PE分别为25/18倍,给予强烈推荐评级。

天风证券

数据港(603881.SH):领先的批发数据中心服务商

IDC领先服务商,部署江浙,掌握高粘性大型互联网客户:公司主营业务为客户提供数据中心服务器托管及网络带宽服务。基于与基础电信运营商、大型互联网公司及云计算服务商形成良好的长期合作关系,公司为客户提供完整的数据中心基础设施解决方案,是国内领先的同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度的数据中心运营商。

截至2016年上半年,公司共运营10个自建数据中心,部署机柜6033个,整体上架率超过80%,主要分布在上海及杭州两地,2016上半年浙江地区营收占比达61.17%。公司的销售模式主要针对大型互联网企业、云计算服务商采用批发型数据中心销售模式。与电信运营商(上海电信、杭州电信、上海联通)合作,为终端用户包括阿里巴巴、腾讯、百度、网易等大型互联网企业提供基础服务。公司运营的10个自建数据中心中,其中9个为批发型,相比零售型数据中心具备规模大、部署计划性强的优势。

公司披露2016年业绩快报,预计2016年营收可达4.03亿元至4.06亿元,同比增长19.10%~19.99%;归母净利润7.42千万~7.72千万,同比增长4.66%~8.81%。预测公司利润率符合行业平均15~20%水平,毛利率主要影响因素为电力价格的波动,达42.17%。

募投项目扩张数据中心规模:公司本次募投资金主要用于上海宝山数据中心建设,投资金额3.4亿,面积20,000平方米,共分两期,一期新增929机柜,二期新增394机柜,最终使用客户为阿里巴巴。另外,公司还计划在未来几年内新增数千个机柜规模,此次宝山数据中心的建设以及后续建设规划,将有助于扩大公司数据中心的规模,增强公司整体行业竞争力。

合同充裕,定制化数据中心服务周期长,价格、现金流稳定:公司目前在手签约合同金额预计约20个亿,大部分为定制化数据中心合同。公司定制化的数据中心服务采取“先订单,再建设,后运营”的经营模式,首先由公司、基础电信运营商和最终用户共同定制数据中心技术标准,由电信运营商提供带宽资源,公司提供定制化的包括规划、设计、系统集成和运营管理方案。定制数据中心服务合同期限多为5-8年,长周期有利于公司稳定现金流,提升运营效率,合理控制库存。同时通过与大型互联网公司的长期合作,公司树立起良好的品牌形象,有利于企业进一步开拓企业数据中心服务市场。

盈利预测:短期看公司作为批发型数据中心细分市场的有利竞争者,有较强的盈利能力以及成长性;长期看公司未来数据中心规模扩张以及零售型市场份额的提升。预计公司2016-2018年EPS分别为0.37元,0.49元和0.67元,首次覆盖给予“持有”评级!

方正证券

鸿达兴业(002002.SZ):PVC业务有望享受量价齐升,土壤修复业务盈利潜力巨大

PVC供需改善,价格中枢上移,公司有望享受量价齐升。PVC行业从2012年开始步入低迷周期,价格(电石法)从2010年4季度的8900元/吨下跌至2015年底的4700元/吨。供给端,因周期低迷几乎无新增产能及落后产能退出,2016年行业实际有效产能约2100万吨。需求端,PVC下游主要为房地产,属于房地产后周期,2016年国内表观消费量约1700万吨。2016年PVC(电石法)均价为5850元/吨,目前价格约6350元/吨,预计2017年价格中枢有望比2016年高出500-800元/吨。

目前公司拥有60万吨PVC和60万吨烧碱产能,形成“资源—电力—电石—PVC/烧碱—电石渣综合利用”的一体化循环经济产业链。根据测算,预计2016年公司PVC业务贡献净利约6亿,2017年PVC有望贡献净利9-10亿。

土壤修复市场空间巨大,公司战略布局有望持续获取订单。国务院印发的土十条要求推动盐碱地土壤改良;到2020年受污染耕地治理与修复面积达到1000万亩。假设耕地修复成本以5万元/亩计算,则对应5000亿的巨大市场空间。

公司战略布局土壤修复业务,现有土壤调理剂产能50万吨,近年来产销量爆发式增长,预计2016年该项业务贡献净利7000万-8000万,2017年有望快速增长至1.5亿。另外公司拟定增募集不超过12.15亿元(已获发审委通过),其中6.18亿用于土壤修复项目,预期年销售土壤调理剂80万吨(对应收入20亿),盈利潜力巨大。

收购的塑交所承诺利润稳增长。公司2016年完成收购塑交所(股权比例100%),塑交所2016-2018年业绩承诺为1.0亿、1.5亿、2.0亿;通过收购公司形成“环保、新材料、互联网+”的完整产业体系。

4、给予“推荐”评级。预计公司2017-2018年净利为13.1亿、16.5亿,折合EPS为0.54、0.68元(按当前股本),对应PE为15、12倍。给予“推荐”评级。

国联证券

新华制药(000756.SZ):业绩略超预期,大制剂战略稳健推进

事件:营业收入为人民币4,014,963千元,较2015年度增长11.62%;归属于上市公司股东的净利润为人民币1.22亿元,同比增长47.20%,扣非净利润1.01亿,同比增长146.64%,每股收益人民币0.27元,略超预期。

投资要点:多点发力助力业绩高速增长。

16年公司主要业务都实现了较好增长,其中原料药营收17.77亿,增长19.79%,毛利率提升2.94个百分点至26.05%;制剂营收17.48亿,同比增长4.22%,毛利率提升0.8个百分点;医药中间体营收4.97亿,同比增长7.96%,毛利率提升0.6个百分点。16年Q4实现营收10.38亿,同比增长26%,归母净利润0.33亿,增长55%。原料药业务的增长主要是去年的低基数以及安乃近、咖啡因、阿司匹林、布洛芬等产品的供需两旺。

期间费用得到较好控制。

16年在营收快速增长的情况下三项费用得到了较好的控制,其中利息支出为6366万,较去年同期较少近2000万元,显示出公司的财务状况持续好转,另外有汇兑收益1890万元,与去年基本持平;管理费用、销售费用分别增长14.29%、10.75%,低于营收增速,显示出公司在内部治理水平上的不断提升,其中研发费用1.1亿,较去年同期增加0.28亿,营收占比达到2.74%,显示出公司对研发的重视。

稳健推进大制剂战略。

制剂工业收入增长7.85%,其中舒泰得、佳和洛、介宁等六大制剂战略品种全年销量同比增长24.89%(保畅、介宁新进入17年医保目录),制剂委托加工实现营业收入同比增长8.54%。公司也初步完成了医药工商业批发与零售的完整电商布局,其中国内首家政府主导的三方合作淄博“健康城市”项目完成了与医院HIS系统对接。另外,现代化学医药产业化中心Ⅱ已经竣工,建议积极关注制剂代工业务。

盈利预测及评级:预计公司17-19年EPS分别为0.40、0.46、0.56元(考虑了17年Q1的搬迁土地补偿,暂未考虑定增),对应2017年3月14日收盘价14.35元,市盈率分别是36、31、26倍。公司业绩有望保持较快增长、国企改革预期强烈,看好公司的长期发展,维持“推荐”评级。

招商证券

浙江仙通(603239.SH):低估值高增长的纯正自主品牌车崛起受益标的

浙江仙通是纯正的自主品牌车崛起受益标的,专注主业且战略清晰,通过绑定爆款车型短期高速增长无虞。长期来看,公司非常重视研发和渠道,每年50%以上的新车型产品贡献将保证公司长期维持高速增长,将充分享受自主品牌崛起红利。

自主品牌车崛起趋势明显,国内相关密封条企业将充分享受行业红利。受益于三四线城市消费升级的影响,自主品牌车销售占比连续24个月创新高,尽管1月份整体车市表现不佳,但自主品牌依然增长强劲,崛起趋势明显。认为在这个过程中,相关为爆款自主品牌车供货的密封条的企业将会充分受益,并将能够伴随自主品牌车崛起维持高速增长。

密封条行业市场空间大,进口替代趋势明显。按照每辆车平均需要45米密封条测算,2016年国内密封条市场空间大概为180亿左右。行业里内资企业市场份额为32%,但近几年部分内资优秀企业技术已经达到甚至超过外资企业,同时价格上要低于外资产品。认为,随着受客户认证逐渐增多,相关内资企业将凭借产品性价比、快速响应能力和柔性生产能力迅速实现进口替代。

浙江仙通技术优势明显,绑定爆款自主车型实现业绩高增长。公司深耕密封条领域多年,依靠自制工装模具以及技术优势,公司平均毛利率达到45%,远高于业内平均水平。未来随着欧式导槽占比提升,毛利率有进一步提高的可能。公司绑定当前大部分自主爆款车型,如帝豪EC7、荣威350、传祺GS4、宝骏560、艾瑞泽5、新赛欧等,未来将能够充分享受高增长。公司注重研发和渠道开拓,未来每年新车型产品将占到营收50%以上,长期高速增长无虞。

低估值高增长的优质标的,给予“强烈推荐-A”评级!预计2016-2018年公司净利润分别为1.51亿、2.36亿和3.27亿,对应EPS分别为1.68元、2.63元和3.64元,当前股价82.34元对应16-18年PE为49倍、31倍和23倍,给予“强烈推荐-A”评级。

华金证券

创意信息(300366.SZ):外延战略成效初现,流量经营拭目以待

外延战略成效初现,2016年营收增速达79%:2016年,公司开始积极实践内延式深耕和外延式扩张“两条腿走路”的发展方针。对内,积极布局母公司自身的业务及技术方向转型和核心竞争力打造;对外,通过并贩重组,不格蒂电力“强强联合”,不邦讯信息的并贩合作,共同寻求外延式发展不技术、业务层面的协同。2016年度公司实现营业收入111727.47万元,较上年同期增长79.99%;

流量经营布局另辟蹊径,联手设备商进军运营市场:2016年8月9日,公司不中兴通讯签订《战略合作协议》,就国内三大通信运营商流量经营业务建立战略合作关系,共同促进流量经营业务在通信运营商市场的发展。公司的个性化流量经营系统是基二于端数据实时分析的流量消费服务系统,根据不同的应用场景,通过流量七个维度属性(大小、时间、内容、位置、质量、流向、流速)的不同配置组合,面向个人、家庭、企业及于联网流量销售合作伙伴提供不同类型的流量产品,是运营商按月(戒季度、年)、按次计费模式的重要补充,后期公司将进一步提供平台运营服务。目前,相关业务已经在多个试点展开,未来有望在更多省市地区推广,为公司运营业务提供广阔发展空间。

投资建议:公司秉承内生加外延双管齐下的积极发展战略,在内生方向上重规大数:据、于计算和信息安全业务群的培育,由“系统集成+技术服务”逐步向“技术服务+项目运营”转型;外延方向,接连收购格蒂电力、邦讯信息,在电力信息化、基站动环检测领域布局,扩大业务范围,增强核心竞争力。预测2016-2018年,公司净利润分别为:1.26亿元、3.12亿元和4.58亿元;对应EPS分别为0.48元、1.19元和1.74元。给予买入-A评级,6个月目标价45元。

太平洋证券

盐津铺子(002847.SZ):豆制品快速增长,未来看多品类扩张

2016年度实现营业收入6.83亿元,同比增长17.09%;利润总额1.05亿元,同比增长30.99%;归属上市公司股东的净利润0.86亿元,同比增长30.89%;基本每股收益0.92元,摊薄后0.7元。

主要产品中豆制品收入增长最快,同比增长34.96%,其次是肉制品和素食,同比增长率分别达到16.22%和8.16%。

毛利率大明显提高,费用水平略有上升。

毛利率49.19%,同比上升3.08%,销售费用率27.47%,同比上升0.57%。管理费用率8.31%,同比上升0.55%;虽然费用水平略有提升,但是毛利率的提升更为显著,公司净利润率同比提升1.32%,达到12.53%。主要利润来源豆制品毛利率水平由15年的50.40%提高到56.78%,是毛利率提升的最主要原因。

销售体系调整和产品结构规划效果显著。

16年公司调整了销售体系业务架构,对线下销售中心进行进行三级管理,逐步扩张成“直营商超主导、经销跟随”的全国营销网络。线上销售中心则依托“天猫旗舰店+天猫、京东超市+线上分销”逐步建立线上营销网络。公司确定了明确了产品线,重点开发“新型豆干+烘焙糕点+满口香炒货+其他小品类”产品组合。2016年度,重点推广的鱼豆腐新品销售收入接近1.49亿元。

募集资金将保证未来发展需求。

今年2月公司完成IPO,实际募得资金2.83亿元,用于休闲食品生产基地、、食品安全研究与检测中心、电子商务平台建设和营销网络建设四个募投项目。新生产基地预计两年建成,完全达产后可增加新产能16350吨,可以充分满足公司在未来一段时期内的生产需求,电子商务平台和营销网络则可以进一步强化现有营销体系,有助于顺利消化新增产能。

随着公司自身发展和募投项目的释放,未来收将保持较高增长。由于休闲食品市场空间大,品类多,公司未来发展空间有保障。看好盐津铺子的成长前景,预计2017—2018的EPS为0.9、1.12元,首次覆盖,给予“增持”评级。

(证券时报网快讯中心)

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