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17日午间机构研报精选:10股有望爆发

2017-02-17 13:19 来源:证券时报APP

证券时报网(www.stcn.com)02月17日讯

兴业证券

神州长城(000018):商职医院已大幅改善,未来表现值得期待

二级甲等综合医院,传统业务妇产科实力强劲。武汉商职医院成立于1957年,原为公立医院,2003年改制为私立医院,2016年5月被神州长城收购。现有在职医护人员超过600人,有医生数量160位左右,其中主治医师有90-100个左右;开设床位500余张,设?了包括妇产科、肿瘤科等科室。2015年末总资产2.01亿元,净资产1.32亿元,2015年实现营业收入1.85亿元,净利润0.028亿元。

成本预计将得到有效控制,大幅增厚业绩。医院业务增长主要包括人员增加、设备采购等;成本控制则有一定的实施难度。医院的设备采购采用公开招标的方式,合同价格和时间随市场而定,较为灵活,采取货到付款的模式,周期约3-6个月。

待扩建的堤角分院规模较原来翻番,未来表现值得期待。商职医院拟将堤角分院扩建为三甲医院,规划已获政府通过,占地规模由原来的四五亩扩建至四五十亩,床位1000张以上。扩建后,医院拟重点加强脑血管中心、妇产儿童中心、心血管病中心、肿瘤精准治疗中心、体检中心等业务,通过医疗机构合作的方式来扩大业务规模。

积极开展医疗合作,开拓高毛利率业务。商职医院拟在多个业务方面开展医疗合作,神经康复方面,与清华大学玉泉医院合作;妇产科肿瘤方面,与韩国合作;医院还会聘请美国安德森肿瘤中心的专家;同时,医院还准备开展心脏外科和心脏内科,新开拓的业务均属于毛利润率较高的业务。

凭借集团资金支持,盈利能力预计大幅改善。神州长城承诺注资1.5亿,将投资5000-6000万元进行医疗设备的采购升级,增强医疗竞争力,未来有望将已积累的医疗资源导入标的医院经营中,提升医院经营实力和效率,实现医院盈利的大幅提高,增厚公司业绩,预计17年净利润可达千万。

盈利预测与评级:预计公司2016-2018的EPS分别为0.28元、0.46元和0.64元,对应PE分别为36.2倍、22.1倍和16.0倍,维持公司的“买入”评级。

华泰证券

精功科技(002006):签订2.25亿元碳纤维设备销售合同

公司签订2.25亿元碳纤维成套生产线销售合同:公司发布公告,与吉林精功碳纤维有限公司签订《大丝束碳纤维成套生产线销售合同》,合同总金额2.25亿元,整套生产线的安装完成时间为2017年10月。吉林精功碳纤维有限公司为浙江精功控股有限公司参股公司,持股比例40%,由于浙江精功控股有限公司是公司控股股东精功集团有限公司的全资子公司,因而此次交易为关联交易。

精功集团合资打造1.2万吨大丝束碳纤维生产项目:此次碳纤维成套生产线的购买方为吉林精功碳纤维有限公司,分别由吉林市国兴新材料产业投资有限公司持股49%,浙江精功控股有限公司持股40%,绍兴众富控股有限公司持股11%。根据此前新闻报道,吉林化纤集团、浙江精功集团和绍兴众富控股共同出资建设全国最大的大丝束碳纤维项目,项目规划总投资18亿元,规划产能1.2万吨/年大丝束碳纤维生产。项目一期规划2000吨/年大丝束碳纤维产能,计划将于2017年10月1日建成投产。

乐观判断项目1期有望给公司带来2条碳纤维生产线销售:公司2016年研制出国内第一条千吨级大丝束碳纤维生产设备,单条生产线设计产能1000吨。由于项目一期规划2000吨碳纤维产能,判断共需要两条生产线,若第2条生产线仍向精功科技采购,预计全年将给公司带来2条生产线的销售收入,若按照2.25亿元的销售价格测算,公司2017年碳纤维销售收入将达到4.5亿元。

终止收购盘古数据,外延并购步伐未停:由于监管法规和政策调整,公司对收购盘古数据的方案进行调整,但最终由于双方未能最终达成一致,公司决定终止对盘古数据的收购。根据公司在全景网召开的投资者说明会,未来公司仍将持续关注IDC行业及相关公司的潜在机会,积极寻找符合公司战略发展的其他合作项目。

目标价14.4-16元,维持“买入”评级:考虑到公司此次碳纤维生产线售价的下调,相应调整公司17-18年收入至9.07亿元和9.75亿元,调整公司净利润至1.46亿元和1.72亿元,下调幅度10.53%和19.92%,预测公司16-18年EPS分别为0.15、0.32和0.38元,目前股价对应PE为70、32和27倍。目前A股碳纤维行业相关公司2017年平均PE为47倍,结合行业可比公司估值,给予公司2017年45-50倍PE,目标价14.4-16元,考虑到公司是国内唯一具备千吨级碳纤维成套设备供应实力的企业,同时未来外延式并购的预期仍然较高,维持公司“买入”。

华泰证券

海康威视(002415):业绩稳健增长,国内外市场进一步夯实

公司公告2016年业绩快报,收入增速26.69%,归母净利润增速26.32%公司公告2016年业绩快报,2016年营业总收入320.17亿元,同比增长26.69%;营业利润68.58亿元,同比增长24.84%;归属于上市公司股东净利润为74.14亿元,同比增长26.32%;基本每股收益1.23元,同比增长26.8%。符合公司2016年3季度财报发布时对于2016年归母公司净利润同比增速15-35%的预期,处于略超中值的位置。也基本符合之前之前的预期2016年基本每股收益1.2元。

受益于行业层客户采购能力恢复,盈利能力较2015年加强,稳健增长公司2016年营业利润率24.8%,较2015年营业利润率21.7%有较大幅度提升,基本回到2014年的状态。营业利润率提高,主要是2016年受益于行业层客户采购能力恢复。2015年强力反腐打乱了行业层客户采购节奏,2016年,在行业层市场客户回归稳定的情况下,采购节奏恢复正常。海康依托领先的技术创新能力、完善的产品开发体系和行业解决方案能力,2016年国内外市场开拓总体也回归正常。同时,公司提升管理水平和运营效率,增强盈利能力,继续稳健成长。

新业务蓄势待发,支撑估值:市场对于海康新业务进展关注度高。基于视频监控多年深耕的算法积累及对视频的理解,海康威视将相关技术运用至机器人、汽车电子、民用安防3块新业务,同时3块新业务对应子公司研发采用公司投资60%,员工投资40%的方式,激励良好,调动员工积极性。高研发投入及历史积攒保证新业务行业爆发时,海康能及时占领市场,支撑未来发展。

股权激励+管理层大额增持,诉求与二级市场一致公司激励机制良好,推行3次限制性股票激励计划,覆盖面广却有的放矢;同时2016年总经理个人增持6948万股,高管合计增持9130万股,更显公司信心。

敏感性测算下,制造业回美国,对公司未来2年营收影响仅不到2%市场虽有担心特朗普新政对于国内制造业的影响,但敏感性测算下,悲观情况假设下,2年内海康北美增速回到海外行业增速6%,对公司近2年收入及净利润影响不到2%。

长期看3架马车强力驱动,给予“买入”评级:看好海康受益于国内安防的相对高增速及海外的扩张,未来2年继续稳健发展。同时高管、员工与市场利益绑定,驱动未来的3架马车蓄势待发。预计17-18年EPS1.52元,1.89元,6个月合理估值水平为17年22-25倍,目标价33.44-38元,维持“买入”评级。

银行证券

康拓红外(300455):公司将受益于航天五院航天技术应用产业提速和资产证券化进程

事件:近日航天五院组织召开2017年航天技术应用产业工作会,集团副总张建恒强调,要以上市平台为依托、以军民融合基金为支撑,实现人才、技术优势从宇航产业向航天技术应用产业快速转化。

分析与判断:公司受益于航天技术应用产业的快速转化康拓红外目前从事铁路后市场红外检测,技术根源是航天卫星领域相关技术,是典型的军民融合发展成果。集团副总在航天技术应用产业工作会上强调以上市平台为依托、以军民融合基金为支撑,实现人才、技术优势从宇航产业向航天技术应用产业的快速转化。航天应用技术产业是五院除宇航产业外的第二大产业,其中又包含卫星应用、高端装备制造和航天生物三个领域。公司是五院高端装备领域的上市平台,将受益于航天技术应用产业的快速转化。

2016年业绩预增,高盈利水平持续:根据公司业绩预告,2016年归母净利约6436.11万至7968.52万,增长5%至30%,基本符合预期。认为2016年公司轴温探测系统和智能仓储业务将表现平稳,而故障图像检测系统近两年处于市场导入期,收入有望大幅增长,未来将成为公司营收增长的主要驱动力。此外,铁路后市场行业门槛较高,认证周期较长的现状短期无法改变,公司的盈利水平有望持续增长。

五院资产证券化步伐有望加快:在五院航天技术应用产业工作会上,集团副总强调2017年是落实“十三五”规划目标的攻坚年,要通过领导亲自担当、加速产业证券化步伐、创新激励机制等措施,释放生产活力。五院收入和盈利规模较大,目前的资产证券化率仅20%左右,预计未来几年将大幅提高。集团和五院领导亲力亲为,自上而下推进资本运作将较快取得突破。公司作为五院的军民融合平台,未来可能会受益于五院高端装备相关资产的发展和整合。

投资建议:不考虑外延,预计公司2016年、2017年和2018年归母净利润分别为0.72亿、0.86亿和1.03亿,EPS分别为0.26、0.31和0.37元/股,对应PE为87x、73x和61x。公司属于典型的“大平台、小市值“军工上市公司,军民融合发展空间较大,维持推荐评级。

民生证券

太极实业(600667):巩固半导体封测地位,整合进军光伏EPC市场

携手海力士打造半导体封测高端产线,设立太极半导体自主开拓新市场:公司和全球半导体知名企业海力士合作成立海太半导体(公司占股55%),采用“包销”方式为海力士提供内存器件的封装测试业务,既具备行业领先技术与客户优势,又为业绩提供稳定助力。同时公司通过收购设立太极半导体,实现自主发展道路,客户包括Sandisk、ISSI等,成为公司半导体业务新的增长点。认为,公司在半导体封测领域内优势明显,随着半导体行业热度提升和产品涨价等影响,相关业务也将保持稳中有进、进则速进的趋势。

收购十一科技进军光伏EPC领域,政策与订单助力业绩高速增长:公司通过大股东导入优质资产十一科技,成功进入洁净工程EPC总包和光伏电站设计与总包、投资、运营领域。十一科技具备极强的人才优势,已在电子、医疗、军工等行业积累多年经验和影响力。受到国家对半导体行业的大力度支持影响,十一科技相关订单饱满并持续增长。十一科技承诺2015~2018年度扣非净利润为20,000万元、25,327万元、28,551万元和30,315万元,对应的收购PE分别为14.0X、11.1X、9.8X和9.2X。认为,十一科技既能公司业绩带来突破性增长,其光伏等业务也将改善公司营收跨越周期波动的能力,此外还将和公司在半导体领域的上下游环节产生积极的协同效应。

传统化纤帘帆布业务稳定,面向工业、汽车等领域再获发展有望:公司传统业务是为工业等领域提供帘子布、帆布等涤纶化纤产品,业务发展良好。认为,公司在该领域已经深耕多年,随着“中国制造2025”、“一带一路”等政策的带动,有望迎来新的爆发。

投资建议:预计公司2016~2018年EPS分别为0.02、0.18和0.25元,当前股价对应的PE分别为382.5X、42.5X和30.6X。考虑公司是全球技术与客户领先的半导体封装测试企业,十一科技是国内极具竞争力的无尘室与光伏电站EPC服务提供商,光伏产业是国家鼓励的新兴产业,近年来行业持续回暖,因此给予公司2017年55~60倍PE,未来12个月合理估值9.9~10.8元,给予公司“强烈推荐”评级。

民生证券

小商品城(600415):拟设基金管理公司和产业基金,发力金融领域

事件概述:公司全资子公司商城金控拟出资980万元(占比49%,)与阜兴金控设立义乌中国小商品城投资管理有限公司(“基金管理公司”);商城金控、基金管理公司拟分别出资9.98亿元(占比49.9%)、200万元(占比0.1%),参与设立产业基金——义乌小商品城阜兴投资中心(有限合伙)。

设立基金管理公司、产业基金,金融领域再下一城:新设基金管理公司将负责股权投资基金管理、投资管理和投资咨询,产业基金将聚焦产权收购、股权投资、企业并购投资、贸易金融及环球金融交易等相关项目。公司于2016年设立商城金控,计划为经营户的投融资需求打造一站式金融服务平台,本次通过商城金控设立基金管理公司和产业基金是“数据+金融+贸易”发展战略的进一步推进,有利于发挥公司产业和资本市场的优势、整合各方资源,优化投资结构,开拓对外投资渠道,提高投资效率和效益。未来公司有望继续深化在金融领域的布局,培育新盈利增长点。

业绩持续高增长,提供充裕现金流:成功引入市场化招商机制后,公司利润逐步提升,同时,荷塘月色等地产项目的交付持续贡献收入。租金市场化的推进和房产销售大幅增厚了公司业绩(预计2016年归母净利润同比增长50%-55%),并带来了充裕的现金流,可为转型金融领域提供资金支持。

探索“新零售”模式,“一带一路”带来新契机:公司跨境电商业务蓬勃发展,通过义乌购B2R平台缩短了产业链,构建了国际化电商生态圈闭环,逐步探索线上线下融合的“新零售”模式。同时,围绕打造“世界小商品之都”的目标,公司积极拓展海外分销网络,与波兰GD商城建立合作,建立了首家海外分市场华沙分市场,未来与“一带一路”沿线国家的经贸往来有望持续加深。

盈利预测与投资建议:深化布局金融领域有望为公司带来新盈利增长点,租金市场化的推进、地产交付和跨境电商的蓬勃发展将持续贡献业绩。预计2016-2018年EPS为0.19/0.29/0.44元,对应PE为42/28/18倍,维持“强烈推荐”评级。

国信证券

华灿光电(300323):LED芯片继续向好,预期并购MEMSIC,切入百亿新市场

LED芯片主业行业领先,预计2017年扩产100%,保持高速增长:公司LED芯片主业继续保持行业领先地位,预计2017年扩产100%,今年底可达140万片/月,公司显示芯片为细分行业龙头,2016年底市占率达50%,小间距芯片继续高速增长,显示芯片预计今年扩产62.5%;公司照明芯片产品具有核心独特优势,已经推出了高压芯片、灯丝芯片等国际先进技术方案,市场份额保持在国内前三,今年预计扩产150%;公司在背光倒装芯片产品技术不断创新和优化,达国际一流技术水平,成功打入主流背光供应链,获得业内主流客户认可,今年预计扩产150%。

通过并购蓝晶科技,拓展上游蓝宝石衬底,产业链整合效果凸显:2016年公司完成收购蓝晶科技,打通上游材料环节,完善产业链上中游布局,整合芯片-外延片-材料形成良好协同效应。通过收购蓝晶。公司可以保证成本优势为17-18年LED扩产奠定坚实基础,蓝晶科技承诺业绩2016年及2017年分别为9500万,1.4亿元。未来考虑蓝宝石价格基本平稳,随着蓝晶产能释放,业绩将持续稳步增长。

预期将成功收购MEMSIC,切入惯性传感器,抢滩百亿级市场:美新半导体是全球最大的磁传感器及加速度计供应商之一,截至2016年5月10日,美新公司MEMS传感器出货量已超过10亿颗。若收购成功,华灿将成为国内惯性传感器细分行业龙头,并抢滩百亿级市场空间。本次收购目前仍在等待美国外国投资委员会审核,具有一定不确定性,但判断由于美新半导体公司在国内创立并运营18年,且此次并购属于商业行为,因此通过审核可能性较高。

买入”评级”:预计公司2016-2018年,EPS0.27/0.45/0.60元,对应PE40.3/24.2/18.3X,买入“评级”。

光大证券

伟星新材(002372):业绩劲增38.5%,收入结构与成本端双重改善

公司2016年业绩预计同比增长38.5%,EPS0.86元:公司发布2016年业绩快报:2016年1-12月公司实现营业收入33.2亿元,同比增长20.9%,归属上市公司股东净利润6.7亿元,同比增长38.5%,EPS0.86元;单4季度实现营业收入11.8亿元,同增28.4%,环增43.1%,归属上市公司股东净利润2.3亿元,同增46.4%,环增14.8%,单季贡献EPS0.29元。

2016年1-12月我国GDP增速6.7%,经济基调稳中求进,房地产需求回暖拉动塑料管道行业需求。公司经营稳健,全年营业收入增速20.9%,归属上市公司股东净利润增速38.5%,营收增速为近5年最高,业绩增速为近7年最高!

收入结构与成本端双重改善,营收与业绩双双快速增长:报告期内,公司营收与业绩均呈现快速增长势头,因市场开拓力度加讯大,产销规模扩大,高盈利能力产品PPR的增长尤为迅速,收入结构得以改善;成本端,原材料采购价格较2015年有所下降,亦驱动产品毛利率上升,综合引致公司业绩劲增38.5%。

报告期内,公司营业利润率与净利润率分别为:资23.3%和20.2%,均较2015年提升2.6个百分点;单4季度,公司营业利润率与净利润率分别为22.6%和19.3%,较2015年提升2和2.4个百分点,环比2016年单3季度分别下降4.1和4.7个百分点,单季度利润率环比下降或是单4季度费用率稍高所致。

盈利预测与投资建议:投资基金及进军防水材料行业等,亦为公司发展注入新动力。公司“以新建材为主,走大建材之路

万”的既有战略持续推进,经营稳健。预计公司16-18年EPS0.86、1.04、1.23元,目标价20.25元,维持“买入”评级。

兴业证券

新兴铸管(000778):进军膜领域,水务环保布局更趋完善

公司近日与北京格兰特膜分离设备有限公司签订《战略合作框架协议》,拟共同开发水务环保类项目、共同推进项目层面的合作、共同设计开发膜产品,并持续推进更深更广的合作。

格兰特专注膜技术、膜产品,是水处理工程优质服务商。格兰特公司主要以水处理膜产品、膜法水处理技术和生物膜技术为核心,为水净化、污水处理及水再生提供系统解决方案,产品及技术在合肥塘西河再生水项目、内蒙古京隆发电有限责任公司锅炉补给水处理工程、哈药集团制药六厂纯化水系统等均曾崭露头角,服务全球客户超过500个。

进军膜领域,公司有望向服务商转型。公司拟通过与格兰特公司的合作,在原有铸管产品的基础上,进军水处理膜领域,共同设计开发并打造高端膜领域品牌。一方面,丰富产品结构,进一步完善在水务环保领域的布局,另一方面,有望助力公司从铸管制造商向综合服务商转型。

受益水务环保类PPP暖风吹。随着“水十条”、海绵城市、城市黑臭水体整治等政策的出台,水务环保越来越受到重视,水利工程、污水治理等PPP项目日益增多。公司拟与格兰特共同开发水务环保类项目,具体形式包括但不限于PPP、BOT、TOT、EPC等,有望充分受益于政策的暖风。

预计公司2016-2018年归母净利润分别为6.6亿元、11亿元和12.9亿元,对应增发后PE分别为33.1、20.0和16.9倍,维持公司“增持”评级。

东莞证券

正邦科技(002157):养殖和饲料稳步增长 向农业综合服务商转型

业绩大幅增长。2016年公司实现营业利润102,662.61万元、利润总额109,316.94万元、归属于上市公司股东的净利润103,416.19万元、基本每股收益0.45元,分别比2015年增长265.10%、197.01%、232.06%和221.43%。主要原因是公司生猪销量和销售均价较上年有所上升,且养殖成本下降导致养殖业务盈利水平提升。

养殖:量价齐升。16年度公司累计出栏生猪226.45万头,累计销售收入33.29亿元,销量同比增长43.38%,收入同比增长62.28%。能繁母猪存栏数量从2012年10月份5078万头跌至2016年12月份3666万头,下跌幅度39%,生猪存栏量从2011年11月份47625万头下跌至2016年12月份的36733万头,下跌幅度30%,持续创新低,存栏量持续下滑进一步延长上游养殖的景气周期,2016年行业自繁自养生猪出栏头均盈利630元/头。

饲料:成本下降。2016年,公司在巩固原有销售渠道基础上,通过集中采购和行情预判降低饲料原料采购成本,并设立养殖技术服务站向规模猪场提供技术服务及产品协同销售,另外由于玉米临储政策的改变,导致玉米价格大跌,从而使得饲料产品的盈利能力有明显提高。玉米、豆粕是饲料成本的最大构成部分,两者占比将近70%,玉米、豆粕价格的变动是影响饲料成本变动的最主要因素。目前国内玉米库存高企,国内玉米库存总量已达2.7亿吨左右,再创出历年新高。2016年,国家正式取消收储政策,标志着我国玉米市场逐步脱离政策指导定价的时代,逐步开启市场化进程,在高库存的压力下,今年玉米价格不具备大涨的基础。南美新季大豆丰收压力将进一步凸显,美国及全球大豆谷物宽松的格局短期难以改变,预计豆粕价格上行空间有限。

公司收购中国养殖网,布局互联网+,向农业综合服务商转型。“中国养殖网”为养殖业内领先的综合服务网站,作为养殖业龙头综合服务网络,中国养殖网一方面具有具备养殖业和互联网技术的复合型人才,另一方面在产业内积累了大量的资源,通过收购中国养殖网,将有利于公司建立为客户服务的在线技术服务平台,有利于公司进一步整合行业内的资源、需求、数据、信息等,实现公司战略转型。

投资建议:维持“推荐”评级。维持2017-2018年每股收益为0.52:元和0.6元的预测,对应2017、2018年13倍和11倍PE,维持公司“推荐”评级。

(证券时报网快讯中心)

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