但斌:市场一年内转大牛市概率极高

2012-11-12 18:03 来源:证券时报网 字号: 12 14

证券时报网(www.stcn.com)11月12日讯

深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌11月12日博客转发投资者报对其采访文章《但斌:市场一年内转大牛市概率极高》。

【以下为全文内容】

“十八大”之后还有没有投资机会,但斌的回答是:有!而且还不少。

虽然市场以令人沮丧的“进二退一”步伐来演绎行情,但斌仍旧笑对朋友的挖苦,坚信A股目前处于“玫瑰底”,他判断市场在一年内反转走大牛市的概率极大。

在接受《投资者报》记者采访时,但斌说:“A股历来对政治变革比较敏感,这次应该也不会有例外。”

在但斌看来,中国的改革,小改已不能解决本质问题,需要大改。如果土地私有化和遗产税等能够在未来3~5年推出,将从制度上缩小日益严重的贫富差距,夯实经济增长的基础,极大提高民众对国家前途的信心,对资本市场长期投资的信心也将确立起来。

投资、出口、消费是拉动经济的三驾马车,但斌判断,由于经济体量不断增大,投资、出口对经济的促进效率将远不如前,而消费、消费服务、科技创新虽然增长缓慢,但会逐渐成为新的增长引擎,对应到投资上,这些就是其长期投资的主题。

政策需给定心丸

正如汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌(财苑)[微博]预计的,中国新领导层会加速改革,政策出台速度之快将是市场预期之外的,除使资源更有效分配、更倚重私人市场外,同时会使中产阶级的投资有更多选择。

屈宏斌预计“十八大”后将优先启动的经济改革包括:汇率改革、开放寡头垄断行业、开放资本账户、债券市场改革、利率自由浮动、财政改革、能源定价和税项改革、户口制度改革等。

但斌认可这样的论调,并认为未来3~5年不排除有诸如土地私有化、遗产税等方面的改革进展,而这些将从根本上改变国内的投资环境。

谈及“十八大”后的投资机会,但斌认为机会来自两个方面。

其一,中国资本市场对政策变革比较敏感,新上任的领导层,势必会在社会、生活、经济等领域推出新举措,而这些都是资本市场比较期待的。

其二,中国的人口红利逐渐丧失,经济发展处于瓶颈期,不排除管理层通过改革释放制度红利,促进经济转型。

“我个人觉得,比如说私有化,中国的改革进程某种意义上决定着城镇化的进程,土地私有化是一盘活棋。土地私有后,农民就吃了定心丸,近郊区农民会变得富有,部分农民迁移到城市,届时,机械化、农业化大生产等将极大地加快城市化进程。”

在但斌看来,征收遗产税是缩小贫富差距的必要措施,不排除未来几年管理层有类似的举措。

“像美国富人曾拥有的大型庄园,都是老百姓自己的,由于遗产税太高,一些人最后就选择捐出去了;再如财产公示,如果这方面有些眉目,老百姓对制度还有些盼头。”但斌说,如果老百姓预期社会向着更加公平、健康的方向发展,那么在资本市场上,长期投资者会对国家和民族有更多的信心,这是股市向好的必要前提。

但斌认为,若这些改革实施,将从本质上改变包括他自己在内的人的态度,比如说对待移民的态度。

“如在政策上能吃定心丸,民众对财富的安排会反向操作,正如巴菲特所言,他之所以成功,是因为身在美国。国家发展得好,才有我们的未来,才是我们的希望。”

满仓穿越“玫瑰底”

“虽然残酷,但也许眼前就是鲜花铺就的‘玫瑰底’,一旦玫瑰底成,我们将迎来类似道琼斯指数1942年之后的走势。”2012年8月2日,但斌在一篇题为《满仓穿越“玫瑰底”》的博客文章中写道。

诗一样的话语,这是但斌的风格,正如他的代表作《时间的玫瑰》一样吸引人。在市场信心极度低迷的世道里,这样大胆的判断难免遭受冷眼。

但斌在微博上写道:“有朋友对我在8月上证综指跌破2100点时提出的玫瑰底有不同看法,甚至用鬼节鬼话挖苦,其它不论,光就我研究过的全球股灾历史,5年跌65.72%的A股,从幅度上差不多了!逆转的机会非常大,希望证监会更坚定地改革,让反转有制度上的保障。”

如今3个月过去了,上证综指依然在2100点左右拉锯,接受《投资者报》采访时,但斌坚信,玫瑰底并非鬼话。

进入11月份,道琼斯指数在13100点左右徘徊,完全收复了2008年金融危机造就的跌幅,并距2007年10月11日的历史高点14198点不足8%的距离。但斌认为,如道琼斯突破14198点创出新高,也许意味着美国经济新一轮循环的开始!

但斌从亲身经历的整整20年中国股市重要的三轮牛熊市循环看,他非常强烈地认为:“大底近在咫尺,如不是大底,距稍大幅度的反弹时间也不远了。而一年内,市场反转,走大牛市的概率极大!”

但斌看到,郭树清力促的改革在持续发酵,“妖股”开始下跌,市场回归理性的脚步慢慢开始。

“既然是改革,必然有利益受损者,但只要能建立起更合乎规范的市场,代价是要付出的。我们相信资本市场上有些钱是不能赚的,能赚也不要赚!中国资本市场注重企业长远发展、内生型增长和立足分红的投资哲学,应该能成为未来主流践行的价值观!我们相信中国证券市场真正规范后,股市一定更有活力与生命力!”这是但斌对自己投资价值观的总结和诠释。

“我们准备继续精选个股,满仓穿越‘玫瑰底’,迎接即将展开的也许持续到2022年前后的漫长又短暂的大牛市。”

据Wind资讯统计,截至11月初,但斌管理的“东方港湾马拉松”和“东方港湾1期”今年以来分别取得11%和18%的收益,而成立于2007年2月的“东方港湾马拉松”自成立以来,取得了32%的正收益,是同类产品的佼佼者。

(证券时报网快讯中心)

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